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行业动态

玉米供应面临巨大缺口

文字: 手机页面二维码 2016-12-12     浏览次数:    

  2013/2014年度,经过近7000万吨的临储之后,国内玉米余粮全面告急,初步测算,不抛储国内玉米市场将存在约4000万吨的供需缺口。如此巨大的供需缺口,在正常情况下,玉米拍卖或成交价格高,或者成交量低,而这两者都会把国内现货价格推向更高水平。目前,玉米1409合约对北方港口价格贴水100元/吨以上,后期或易涨难跌。

目前,国内玉米市场已经进入了复杂的政策市。我们粗略计算了一下全国玉米的供需缺口:2013/2014年度产量比上年度增加1200万吨,工业消费小幅下降,但饲料消费量预计会大幅增加,因为今年进口大豆量较去年多出近1000万吨,所以玉米的养殖需求也不会少,估计需求量较上年度增加1200万吨以上。去年收储3000万吨,假设本年度结转库存和上年度相同(上年度的结转库存并不算高),今年收储7000万吨,故本年度的供需缺口大约为4000万吨。


  在本年度剩余的6-9月份4个月期间,为满足国内需求且保证结转库存等同于去年,每个月平均需拍卖成交1000万吨,每周需要拍卖成交250万吨。如果拍卖成交量低于这一数值,国内玉米的供需缺口矛盾就无法得到解决。

  截至目前,国家已经执行了三次玉米拍卖,分别计划拍卖100万吨、350万吨、350万吨,但成交价格和成交率一路走低。目前的地区价格结构不利于贸易物流的发生,拍卖粮运到北方港口没有利润,而南北方港口价格基本持平,所以市场主体参与热情不是很高。如以上分析,如果每周成交低于250万吨,市场供需矛盾会更加突出,最近几周全国现货价格,包括南北方港口、华北地区、南方销区以及饲料和深加工企业到厂价格都在稳步上涨。同样的,后期如果成交率上去的话,这将意味着市场积极参与拍卖,成交价格也会比较高,这将直接导致北方港口的采购成本比较高,全国的现货价格仍然会居于高位。

  目前北方港口的240万吨玉米库存中,除去170万吨的临储玉米,只有不到80万吨的享受运费补贴的贸易粮,这导致南北港口价差仍然基本持平。这一矛盾如何解决,是东北拍卖成交价格大幅下降?还是南方港口价格在消化完运费补贴粮后迅速上涨?笔者认为后者更可能发生,因转基因事件把进口玉米的渠道堵住,3、4月份玉米进口量均为个位数,而国内市场经过7000万吨的收储,国内目前余粮已经非常有限了,所以现在的市场属于玉米卖方市场(国家是少数的大卖方)。

  预计在6月底或之前,南方港口玉米价格会涨至2650元/吨以上,南北方港口价差达到100元以上,从而使得没有运费补贴的拍卖粮可以运到南方销区。而在南方港口价格大幅上涨的过程中,北方港口价格可能也会跟涨。

  对于玉米1409合约,由于现货市场预计会持续坚挺,所以后期将易涨难跌。如果大连港口玉米平仓价格涨至2500元/吨以上,在市场炒多气氛起来之后,玉米1409合约或许会涨至2450元/吨。1501合约则受到新作丰产前景的打压,今年东北种植面积预计将小幅增加,主要来源于大豆面积的减少,而华北玉米种植面积将大幅增加,因为很多原来种植棉花的土地改种玉米;玉米的单产则可能会受益于厄尔尼诺给北半球带来的较多降雨。所以9月合约上涨的过程中,1月合约会受到新作供给压力的压制,9-1价差也会逐渐拉开。

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